Эксклюзив
Станет ли успешным IPO «КазМунайГаза»?
Алихан Байдусенов, Управляющий Партнер CSIАлександр Гладышев, Партнер, CSI Media
Национальная компания «КазМунайГаз» должна выйти на IPO в 2020 году. Станет ли сделка успешной? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно определить, как именно оценивать успех IPO. Важно не торопиться с такой оценкой, включив в нее более широкий круг вопросов, чем только финансовые параметры размещения акций.
Листинг и размещение акций национальной компании «КазМунайГаз» на фондовом рынке – тема, обсуждаемая не первый год. Cогласно официальным данным, окончательного решения о проведении IPO еще не принято. Тем не менее, готовность КМГ к IPO обсуждалась на встрече президента Казахстана Касым-Жомарта Токаева с председателем правления КМГ Аликом Айдарбаевым в мае 2019 года. Поэтому можно считать выход на IPO в 2020 году так называемым «базовым сценарием».
Потенциальное IPO НК КМГ – это чрезвычайно важное событие для Казахстана. Во-первых, это крупнейший государственный актив в списке объектов правительственной программы приватизации. По некоторым оценкам, на группу КМГ приходится около 5% ВВП страны. Кроме того, компания обеспечивает большую долю экспортной выручки и налоговых поступлений, являясь в то же время крупным работодателем и заказчиком товаров и услуг большого числа казахстанских компаний.
Во-вторых, НК КМГ относится к стратегически важному сырьевому сектору, роль которого в экономике остается очень большой. По этой причине IPO, как и другие действия по повышению уровня прозрачности и подотчетности бизнеса в сырьевых отраслях, имеют большое значения для казахстанской экономики в целом.
В-третьих, «КазМунайГаз», в силу своего размера и принадлежности к нефтяному сектору, станет «голубой фишкой» местного фондового рынка, способствуя его развитию и привлечению инвесторов во все секторы казахстанской экономики, в том числе – через недавно созданный международный финансовый центр МФЦА.
Кроме того, будучи первой крупной приватизационной сделкой после состоявшихся в 2019 году выборов президента страны, IPO «КазМунайГаза» станет одним из индикаторов доверия международных финансовых рынков казахстанской политической системе, ее способности сохранять стабильность, предсказуемость и рыночную направленность в ходе так называемого транзита власти.
При такой значимости предстоящего размещения акций, команда НК КМГ, без сомнения, приложит огромные усилия, чтобы IPO можно было с уверенностью назвать успешным. Тем важнее вопрос, какое IPO считать успешным.
Оценка результативности может быть совершенно неоднозначной. Например, в сентябре 2010 года состоялось размещение акций национальной нефтяной компании Бразилии – Petrobras. Сумма сделки составила рекордные 70 млрд долларов, а вся компания была оценена более чем в 200 млрд долларов, заняв четвертое место в мире по этому показателю. Были размещены акции разных типов, часть на бразильской, часть на Нью-Йоркской биржах, самой престижной и требовательной фондовой площадке мира. При этом инвесторы дали высокую оценку в расчете на баррель запасов бразильской компании. Petrobras уверенно занял свое место среди компаний - мировых лидеров. Казалось бы, чем не пример успешного IPO?

Чтобы прочитать статью полностью, пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.