Итоги года
Эпоха сложных сделок: как Казахстану привлечь инвестиции в энергетику
Талгат Темиржанов, директор, Boston Consulting Group, Алматы
Константин Полунин, партнер и директор Boston Consulting Group, Берлин
Талгат Темиржанов
Константин Полунин
Казахстан вступает в период, когда от качества инвестиционных решений будут зависеть темпы развития всей энергетической отрасли на десятилетие вперед и роль страны в глобальной энергосистеме. Недавно опубликованное исследование BCG показывает: до 2029 года стране требуется привлечь дополнительно около $94 млрд, и сейчас складываются условия, которые могут сделать этот процесс значительно более успешным, чем в предыдущие годы, что позволит поддержать устойчивый экономический рост и выполнить заявленные планы модернизации. Значительная часть этих средств неизбежно будет связана с энергетикой в широком смысле: от нефтегазовой отрасли до электроэнергетики и возобновляемых источников.
Задача выглядит амбициозной, но внешние условия складываются удачно. На глобальном рынке энергопереход, конкуренция за капитал и геополитические изменения создают предпосылки для того, чтобы страны региона могли претендовать на большее внимание инвесторов, чем еще несколько лет назад. Казахстан, обладающий крупнейшей экономикой в регионе Центральной Азии и Каспия (ЦАК) и обширными ресурсами, может сыграть роль регионального лидера – не только привлекая средства, но и формируя новый подход к тому, как эти инвестиции должны работать.
Казахстан уже является крупнейшей экономикой региона: на его долю приходится почти 60% совокупного ВВП ЦАК (около $260 млрд), и около 75% всех поступлений иностранного капитала за последнее десятилетие. Наряду с Азербайджаном Казахстан обеспечивает основу нефтегазового экспорта региона: вместе страны добывают около 4 млн баррелей нефти в сутки, что сопоставимо с уровнем ОАЭ или Бразилии. В 2024 году экспорт энергоресурсов принес региону $47 млрд, из которых примерно половина – экспорт Казахстана.
При этом структура экономики Казахстана постепенно становится более сбалансированной. Помимо нефтегазового сектора, который в 2024 году обеспечил более половины экспортной выручки, заметную роль играют обрабатывающая промышленность, сельское хозяйство, металлургия. Минеральная база остается одной из сильнейших в Евразии: ежегодный экспорт минеральных ресурсов региона составляет около $20 млрд, и значительная его часть формируется за счет казахстанских поставок меди, цинка, урана и редкоземельных металлов.
Дополнительный импульс создает изменение структуры глобальных торговых потоков. По мере усиления санкционных режимов, изменений в глобальной торговле и растущего спроса на надежных партнеров, государства и корпорации ищут новые направления для размещения производств и диверсификации поставок. В такой среде Казахстан приобретает дополнительный вес: страна располагается на пересечении нескольких стратегических коридоров между Европой, Китаем и Ближним Востоком, и энергетические проекты в Казахстане могут стать частью более широких логистических и транзитных решений.
Масштаб и структура экономики определяют и кадровый потенциал: более 50% трудоспособного населения Казахстана имеют высшее образование, а 36% – техническое и профессиональное, что выделяет страну на фоне многих сырьевых экономик. Для инвесторов это означает доступ к растущему рынку квалифицированной рабочей силы, важной для сложных энергетических проектов.
Для глобальных игроков, ориентированных на энергопереход, такая комбинация ресурсов, логистики, человеческого капитала создает уникальный инвестиционный профиль.
От Клондайка к Эпохе сложных сделок
Ключевой момент исследования BCG – модель четырех возможных инвестиционных сценариев для региона. Она опирается на сочетания двух главных факторов: глобальный спрос на ископаемые ресурсы и торговые барьеры между регионами.
«Клондайк» – высокий спрос и низкие барьеры.
Сценарий, при котором инвесторы приходят за ресурсами и забирают их практически «как есть», минимально вкладываясь в добавленную стоимость внутри страны – логика, характерная для предыдущих периодов.
«Эпоха сложных сделок» – высокий спрос и высокие барьеры.
Инвестиции становятся более комплексными: доступ к активам получают компании, готовые принимать дополнительные обязательства: от развития инфраструктуры до вложений в переработку, низкоуглеродные технологии, локализацию производства или цифровизацию.
«Штиль» – низкий спрос, низкие барьеры.